• Vrijdag 28 november was de laatste handelsdag van de maand en daarom begin ik de analyse met de maandgrafiek waarin iedere candle het koersverloop van een maand weergeeft. De opening van de candle was dus de opening op 3 november en het slot dat van 28 november. We zien dat de candle van deze maand een doji is. Dat is een candle met een heel klein lichaam doordat de opening (331,33) en het slot (332,19) dichtbij elkaar liggen. Een doji geeft besluiteloosheid weer, de markt wist de afgelopen maand geen richting te kiezen. Er is dus twijfel in de markt, maar ook nog eens op een belangrijk niveau.

• We zijn namelijk vlak bij de dalende lijn F '. Deze lijn F ' is de dalende lijn die langs de twee toppen loopt en het is de bovenste lijn is van het kanaal FF ' waarin we vanaf eind 2000 dalen. Een eventuele doorbraak door deze lijn zou daarom van groot belang zijn. De lijn F ' ligt deze maand rond 343 en van een slot boven dit niveau aan het eind van dit jaar zou een belangrijk positief signaal van uitgaan.

• Verder bevindt de AEX zich op het 23,6% Fibonacci niveau, het eerste potentiële keerpunt in iedere trend. Alleen bij zeer sterke trendmatige bewegingen keert een koers na een correctie hier om de oorspronkelijke richting te hervatten. Mocht de index hier niet meer verder stijgen dan zou er een dus een krachtig negatief signaal van uit gaan. Zou de index daarentegen wel verder naar boven gaan dan zou een voortgang naar het 38,2% op 406 waarschijnlijk worden. Je kunt dus wel stellen dat we op een zeer belangrijk kruispunt staan.

• Tot nu toe ben ik op grond van het hoofd- en schouders patroon in bovenstaande grafiek uitgegaan  van een AEX die de komende jaren rond 60 uit gaat komen. Het hoofd H van het patroon waarvan de schouders met de letter S zijn aangegeven is 320 punten hoog, dit is de afstand tussen de neklijn B (380) en stippellijn ter hoogte van het cijfer 1 (700). Door onder lijn B met dezelfde afstand de stippellijn 2  te tekenen kun je het koersdoel bepalen, dat is namelijk die stippellijn. De algemene voorwaarde die je aan het patroon kunt stellen is dat de koers onder de neklijn B blijft, komt de index daarboven dan verliest het patroon zijn waarde. Het is daarom voor mijn aanname belangrijk dat de index onder 380 blijft. Dit toont het belang van het voorgaande punt aan, de index zou bij een vervolg van de stijging boven lijn B uit kunnen komen.

• Nu we in de maandgrafiek de grote lijnen vast hebben gesteld kunnen we verder naar de weekgrafiek.

• In de weekgrafiek zien we dezelfde lijn F ', maar we zien dat er in deze grafiek vanaf de huidige koers wat meer ruimte is naar die lijn. Dit is niet ongebruikelijk omdat de lijn in de maandgrafiek in feite wat minder nauwkeurig is. Er is dus nog wel wat ruimte naar boven, maar niet veel meer en de index dient aan het eind van de maand conform de maandgrafiek onder 343 te sluiten. Een eventuele stijging zou dus maar kortstondig mogen zijn. Laten we nog wat verder inzoomen op deze weekgrafiek.

• De lijn F ' bevindt zich de komende week op ongeveer 355. Dit is boven de stippellijn die tot nu toe als weerstand heeft gefungeerd. Onder het cijfer 1 is daar twee weken geleden een bearish harami gevormd en dat is een toppatroon dat ik in een weekgrafiek als zeer betrouwbaar zie. De index zou hier daarom eigenlijk niet meer boven moeten komen, als dat wel gebeurt zou dat een teken zijn dat ik met mijn gehele analyse op mijn tellen moet gaan passen als ik het heb over een koersdoel van 60.

• Een nuttig gegeven is de divergentie tussen index en het MACD histogram onder de grafiek. Bij top 1 kwam de indicator nauwelijks meer los van het nulniveau, de stijging werd dus door de indicator niet ondersteund. Dit kan in algemene zin aangeven dat we mogelijk een top hebben gemaakt en het past bij de bearish harami. Er is dus aanleiding om uit te gaan van een daling, tijd om naar de daggrafiek te gaan en te kijken of we daar hetzelfde beeld zien.

• De inverted hammer van eergisteren waarmee de weerstand rond 334 is bevestigd is nog niet gevolgd door een daling, maar evenmin door een stijging. Er is nog geen uitsluitsel, maar het is wel mogelijk dat er met de inverted hammer een lagere top is gevormd. De koersontwikkeling is voor de korte termijn echter nog niet beslissend. We zien dit beter door van de daggrafiek over te gaan naar de uurgrafiek.

• In die uurgrafiek zien we namelijk goed dat de koersontwikkeling de vorm van een driehoek begint te krijgen, de driehoek aa'. Een driehoek is over het algemeen een voortzettingspatroon en zou daarom naar boven wijzen. De voorgaande trend was namelijk naar boven gericht. Een uitbraak naar boven uit deze driehoek zou een eerste signaal zijn dat we rekening moeten gaan houden met een test van de top op 345 en indirect van de dalende lijn F ' in de maandgrafiek. Hoewel een stijging boven dit niveau nog niet automatisch zou betekenen dat we aan het eind van de maand ook boven 343 sluiten zou het wel een uiterst serieus te nemen teken aan de wand zijn.

• De divergentie in deze grafiek, de index daalde terwijl de index een hogere bodem vormde, is aanleiding om met een stijging rekening te houden. De eerste barrière is de lijn b' van het korte termijn dalend kanaal bb'. Mochten we overigens boven lijn a komen dan is lijn a te zien als de neklijn van een hoofd- en schouders patroon. Ik zal daar dan later nog op terug komen, ik wil namelijk nog niet vooruit lopen op zaken die mogelijk niet gaan gebeuren.

• In de grafiek zien we ook de Fibonacci lijnen over de laatste stijging. We zien daarin dat het 61,8% niveau op 327 een belangrijk niveau is en dat punt komt ook terug in de 15min grafiek.

• Er staat in deze grafiek namelijk een hoofd- en schouders patroon met lijn w als neklijn. Zolang we onder lijn w blijven behoudt dit patroon zijn waarde, we moeten daarvoor maandag meteen gaan dalen. Ik heb langs het hoofd een verticale stippellijn getekend en onder de neklijn een stippellijn met dezelfde lengte. De onderkant van die stippellijn, 327,  is het koersdoel van het patroon. Dit alles vervalt als de index maandag boven lijn w zou gaan stijgen, het toppatroontje heeft dan zijn waarde verloren.
• Een daling zou het meest voor de hand liggen vanwege de geleidelijke verzwakking die in deze grafiek zichtbaar is. Van de steil stijgende lijn t zijn we via de stijgende lijnen u en v in stappen naar de horizontale lijn w gegaan en door de daling onder die lijn is de oorspronkelijke positieve tendens vervolgens omgezet in een negatieve tendens.

Resumerend: De komende maand wordt een zeer belangrijke gezien de huidige positie van de AEX index in de maandgrafiek. We noteren ter hoogte van de dalende lijn F ' en dat is een lijn die in mijn optiek eigenlijk niet doorbroken mag worden. Op grond van het grote hoofd- en schouders patroon verwacht ik voor de komende jaren namelijk een fors lagere index, we zouden maar liefst naar een stand van 60 kunnen zakken. Zou de index boven lijn F ' stijgen dan zou dat betekenen dat ik een vraagteken bij deze verwachting zou moeten gaan zetten. Natuurlijk zou het patroon zijn waarde nog behouden zolang we onder 380 blijven waar de neklijn B ligt, maar een stijging boven het 23,6% Fibonacci niveau zou een stijging naar 406 waarschijnlijk maken en daarmee ook een stijging boven lijn B. Het belangrijkste niveau van de komende dagen ligt dus rond 343, de lijn F ' in de maandgrafiek. Het steekt echter niet op een puntje meer of minder, aangezien er op 345 een bearish harami in de weekgrafiek is ontstaan zal dit het sleutelniveau zijn. Blijven we daar onder dan kunnen we binnen kanaal FF ' naar beneden. Trek de lijnen van dat kanaal maar eens door en stel u voor waar we terecht zouden kunnen komen, het is niet bepaald een aanlokkelijk vooruitzicht. Voor de korte termijn is het eerste punt om in de gaten te houden de koersontwikkeling van maandag. Dalen we meteen zoals je op grond van de verzwakking in de 15min grafiek zou mogen verwachten dan neem ik aan dat we op basis van het toppatroon in eerste instantie naar 327 zullen gaan dalen en mogelijk daarna naar de onderkant van de driehoek in de uurgrafiek. Stijgen we maandag daarentegen dan gaan we naar de bovenkant van diezelfde driehoek. De richting van de uitbraak uit de driehoek die later gaat volgen zal ons een goed beeld geven. Is het een opwaartse doorbraak dan gaan we voor de ultieme test van de lijn F ',  is het een neerwaartse doorbraak dan zal er een lagere top zijn ontstaan in de daggrafiek en blijven we in het kanaal FF '. Het slot van het jaar wordt uitermate spannend. -Ad-