• De lange termijn analyse is niet veranderd. Met de letters S, H en S is in bovenstaande grafiek een hoofd- en schouders patroon aangegeven, het voorspelt  een enorme daling de komende jaren. Als je de hoogte van het hoofd (ruim 320 punten) aftrekt van de neklijn (ongeveer 380) kom je op een koersdoel van ongeveer 60. Dit beeld vervalt pas als de index boven lijn B zou komen.

• De index daalt binnen kanaal F F', er is dus sprake van een lange termijn dalende trend zolang we onder lijn F' zijn. Aan dit kanaal is te zien dat het nog wel even kan duren voordat het koersdoel is bereikt en dat de weg er naar toe onzeker is.

• Er is een fraai patroon van lagere toppen en lagere bodems, hetgeen de neerwaartse tendens bevestigt.

• Uit bovenstaande drie punten kun je de conclusie trekken dat het er in de toekomst slecht voor ons uit kan gaan zien, al gebiedt de eerlijkheid me te zeggen dat er tussen technisch analisten veel discussie over het hoofd- en schouders patroon is. Sommigen vragen zich af of voor een dergelijk groot patroon dezelfde regels gelden als voor een kleiner patroon. Ik wil me aan de geldende theorie houden omdat ik vind dat je in de technische analyse consequent moet zijn.

• Voor alle duidelijkheid: het doel van deze grafiek is het vaststellen van een lange termijn doel. Hiermee kunnen we vervolgens de onderstaande grafieken in de juiste context beoordelen. Het doel is niet vastgesteld om op korte termijn op te handelen, hoewel je er wel de conclusie uit zou kunnen trekken dat het op dit moment nog niet erg verstandig is aandelen te kopen voor de lange termijn. In de media hoor je van analisten en andere niet-onafhankelijke partijen juist het tegenovergestelde, er zijn zelfs technisch analisten van gerenommeerde instellingen die het wagen te spreken over een nieuwe bull market. Kijkt u zelf naar de grafiek en vormt u uw eigen mening.

• In deze grafiek zoom ik in op het laatste deel van de weekgrafiek. We zien dat we het 61,8% Fibonacci niveau zijn gepasseerd, hetgeen zou duiden op een 100% retracement naar 370.

• Ook het feit dat we de lijn F" in middels ruim gepasseerd zijn wijst in die richting, het suggereert namelijk een vervolg naar lijn F'.

• De stijgende wig tussen de lijnen I en H is echter in tegenspraak met de voorgaande twee punten. Een stijgende wig is een bearish patroon, dat wil zeggen dat het normaalgesproken van een doorbraak aan de onderkant komt. Het is goed in deze grafiek zowel vast te stellen wat er grofweg kan gaan gebeuren bij een neerwaartse uitbraak als bij een opwaartse uitbraak, het is namelijk altijd verstandig meerdere scenario's bij de hand te hebben. Bij een uitbraak naar boven zou een stijging naar 370 mogelijk zijn, gaan we daarentegen naar beneden dan behoort theoretisch een daling naar lijn F tot de mogelijkheden.

• We komen op deze manier al wat dichter bij de dagelijkse handel, laten we nu de wig wat gedetailleerder gaan bekijken in onderstaande daggrafiek.

• De AEX is vandaag binnen die stijgende wig  i j gebleven, de lijn i fungeerde als weerstand. Een stijgende wig is zoals ik net al schreef een bearish patroon dat meestal tot een daling leidt. We moeten onderzoeken hoe waarschijnlijk dat op dit moment is aan de hand van andere factoren.

• Er is al maanden divergentie tussen index en MACD histogram. Terwijl de index steeg kon er langs de toppen van de indicator een dalende lijn worden getrokken. Die divergentie is door de candle van vandaag bijna verdwenen. Het is moeilijk te zien, maar de indicator heeft een staafje gemaakt dat heel licht boven het laatste topje ter hoogte van de rode stippellijn komt. De AEX probeert dus door verder te stijgen de divergentie teniet te doen, voor mijn analyse is dat een lastige ontwikkeling. Als dit maandag doorzet betekent dit namelijk dat me een van de argumenten die ik al lange tijd hanteer om een daling te verwachten uit handen wordt geslagen.

• Een argument dat tegen een daling pleit is het feit dat we zowel boven de EMA50 als boven de EMA200 zijn. Met name dat laatste is van belang, dat de index boven dit gemiddelde noteert toont dat de markt optimistischer aan het worden is voor de lange termijn. Een koers beweegt echter altijd om een voortschrijdend gemiddelde heen, anders zou het tenslotte geen gemiddelde heten. Er is dus altijd nog een kans dat de index weer onder de EMA200 komt, dat moeten we scherp in de gaten houden. Nu de index er boven is moet deze stippellijn, op deze site altijd rood, als steun fungeren.

• U ziet dat er dus zowel een argument is om een daling te verwachten als een om van een stijging uit te gaan. De grenzen van de wig zijn maandag ongeveer 324,2 en 313,4. Komen we buiten een van beide grenzen dan is het beeld meteen duidelijk. Omdat we toch wat meer zouden willen weten gaan we naar de uurgrafiek.

• Doordat we boven 319 zijn gekomen hebben we een nieuwe hogere top ter bevestiging van de stijgende trend. Die 319 kunnen we meteen ook als steunniveau gaan gebruiken mocht de index daar in de buurt komen.
• Vandaag is een klein kanaaltje gevormd met licht naar elkaar toelopende lijnen, ze lopen niet voldoende naar elkaar toe om het een stijgende wig te mogen noemen. Voor de hele korte termijn moeten we dus uitgaan van een vervolg van dit kanaaltje.De begrenzing is maandag bij opening ongeveer 324,6 en 322,6. Komen we daarbuiten dan hebben we een eerste korte termijn richting. Blijven we stijgen dan zitten we natuurlijk al snel boven de wig uit de daggrafiek en dan mag je aannemen dat de stijging zal versnellen.
• Tot vandaag was er sprake van divergentie tussen index en MACD histogram, maar doordat de indicator vanochtend een hogere waarde bereikte leek die divergentie verdwenen. Vanmiddag heeft het MACD histogram echter alsnog een lagere waarde neergezet, hetgeen de analyse compliceert. De vraag is of er nog divergentie is of niet. Omdat de waarde van de indicator lager is dan de top van 5 beursdagen geleden is er inderdaad nog steeds divergentie. Divergentie signaleert de nabijheid van een top.
• Maandag zullen we dus moeten controleren of dit het geval is. Dat doen we in eerste instantie met behulp van de 15min grafiek.

• Eigenlijk zien we hier niets nieuws, het is in feite een uitvergroot laatste deel van de uurgrafiek. Doordat we wat meer detail zien kunnen we nog wat specifieker de belangrijke grenzen bekijken. Natuurlijk hebben we het kanaal ee'. Daarnaast hebben we ook de lijn d, die als ondersteunende lijn voor de stijging dienst kan doen.
• Dan wordt het nu tijd om een conclusie te trekken uit al het bovenstaande.

Resumerend: Het meest belangrijke gegeven uit de grafieken is de stijgende wig. Zoals we in de weekgrafiek zagen betekent de richting van de uitbraak uit de wig het verschil tussen een flinke potentiële stijging of de kans op een forse daling. Een wig is per definitie een bearish patroon, hetgeen betekent dat een daling het meest waarschijnlijk is. De divergentie die al een tijd zichtbaar is wijst hier ook op en tenslotte komen we de komende maanden ook nog eens in een periode die als gevaarlijk bekend staat omdat koersen in het verleden in die maanden vaak naar beneden zijn gegaan. Tussen de bodem op 218 en de top vandaag zit bijna 49%, het is aannemelijk dat dat tot winstnemingen moet gaan leiden op een gegeven moment. Ik wil een uitbraak naar boven echter niet uitsluiten, het sentiment is de laatste maanden tenslotte ontzettend positief en we hebben een aantal punten gezien die pleiten voor een stijging. Maar omdat we in mijn ogen op grond van de weekgrafiek te maken hebben met een bear market rally ga ik uit van een daling volgende week. Ik begrijp dat de vaste lezers onder u dit in twijfel zullen trekken omdat ik die daling al weken voorspel. Ik moet ook eerlijk toegeven dat ik met verbazing kijk naar de kracht en vasthoudendheid van de markt. Mijn verwachting kan nog uitkomen, mijn timing was in ieder geval verkeerd. Ik wens u een goed weekend. -Ad-