• Ik begin vandaag met de weekgrafiek waarin, ik zeg het nog maar eens voor alle duidelijkheid, één candle het koersverloop van één week weergeeft. Mocht u niet thuis zijn in de candlestick methode, dan kunt u meer informatie vinden op de candle pagina waar onder meer beschreven staat hoe candles tot stand komen.

• De vette lijn B is de neklijn van een enorm hoofd- en schouders patroon dat een koersdoel heeft van ongeveer 60 punten. U kunt hier meer over lezen op de pagina van vorige week vrijdag, maar het komt erop neer dat de hoogte van het hoofd (320 punten) afgetrokken wordt van de neklijn (380). Op de discussie over de grootte van dit patroon en daarmee over de betrouwbaarheid wil ik vandaag niet opnieuw ingaan, ik heb daar vorige week uitgebreid over geschreven. Heeft u dit nog niet gelezen dan raad ik u aan dit alsnog te doen.

• De AEX daalt binnen het kanaal FF' en lijkt op weg naar de bovenkant van dit kanaal. In de grafiek hieronder zoom ik wat meer in om dat wat nauwkeuriger te bekijken.

• De index stijgt inderdaad nog steeds in de richting van lijn F' en doet dat boven de steunlijn H die nog steeds intact is.

• De zwarte stippellijn is de weerstand ter hoogte van de hoogste koers van dit jaar in januari. We zijn daar de afgelopen weken licht boven geweest, maar er weer onder gesloten. De weerstand op dat punt is nog steeds aanwezig. Het is goed te zien dat de eerstvolgende weerstand, mocht de index doorstijgen, te vinden is bij de lijn F' en de blauwe stippellijn.

• Door de divergentie in de grafiek wordt het twijfelachtig of we dat niveau gaan halen. Divergentie vindt plaats als een koersontwikkeling niet gevolgd wordt door een indicator. De indicator in bovenstaande grafiek, het MACD histogram, komt niet boven zijn laatste top ter hoogte van de rode stippellijn heen, terwijl de index gedurende die tijd wel hogere waarden bereikte. Dit verschijnsel heet divergentie en het betekent dat de indicator de koersontwikkeling niet ondersteunt. Er is dus reden met enig wantrouwen naar de stijgende trend te kijken en zorgvuldig te zoeken naar signalen van een mogelijke omkeer.

• Die signalen vinden we in de daggrafiek, te beginnen met de engulfing bearish line ter hoogte van de de stippellijn op 340. Dit is een duidelijk toppatroon, temeer daar het optreedt rond een weerstandsniveau.

• Een tweede element is de divergentie tussen koers en MACD histogram. De indicator zette bij de punten 1, 2 en 3 steeds opnieuw lagere toppen neer, maar de index steeg verder alsof er niets aan de hand was. Nu er ook divergentie in de weekgrafiek te zien is krijgt het ook in de daggrafiek wat meer waarde en zou het alsnog tot een daling kunnen leiden. Dat had in feite al veel eerder moeten gebeuren. 

• De reden dat dat nog niet is gebeurd is gelegen in het omgekeerd hoofd- en schouders patroon met koersdoel in de buurt van 370 dat in de grafiek is aangegeven met de letters S, H en S. Dit koersdoel betekent overigens niet dat de index daar in één beweging naar toe hoeft te gaan, noch is het zaligmakend. Een koersdoel is slechts een richtpunt en op weg daar naar toe zul je steeds moeten nagaan of de koersontwikkeling nog aan de verwachtingen voldoet. 

• Een ander positief punt is het feit dat de EMA50 (roze stippellijn) boven de EMA200 (rode stippellijn) noteert. Het moment van kruisen heet een golden cross en was een koopsignaal. Tests doen me echter twijfelen aan de betrouwbaarheid van dit signaal.

• De index is onder lijn j terecht gekomen en daarmee lijkt de steunlijn doorbroken. Dat is echter maar schijn. Je zou de lijn nog iets lager, precies door de bodems, kunnen trekken en er is dan geen sprake van een doorbraak. Ik teken hem al maanden zoals in deze grafiek, daarom heb ik hem laten staan. In de weekgrafiek zagen we al de lijn H die in feite overeenkomt met deze lijn, in die grafiek is nog geen sprake van een doorbraak.

• In verband met een mogelijk vervolg van de daling heb ik de Fibonacci lijnen in de grafiek geplaatst. Een beweging naar 315 (23,6%) zou in dat geval het eerste doel zijn. De reden dat ik rekening hou met een daling is gelegen in de uurgrafiek.

• In die uurgrafiek zien we namelijk dat er sprake is van een korte termijn dalende trend tt'. De grafiek is in feite een heel groot en geleidelijk verlopend toppatroon. Eerst was er de stijgende trend nn', die overging in een minder steil stijgende beweging tussen de lijnen qq'. Die ging over in een zijwaarts stuk met een dubbele top als bekroning en de daarna volgende dalende beweging is dus niet meer als een logisch vervolg van deze geleidelijke omslag.

• Binnen kanaal tt' zien we het patroon ss', dat in feite een vlag is. Als we ervan uitgaan dat er een daling komt ter grootte van het aantal punten dat aan de vlag vooraf ging komen we op een koersdoel van ongeveer 319 à 320.

• Interessanter nog is het hoofd- en schouders patroon met dubbele top, aangegeven met de letters S, H en S. De schouders zijn beiden twee dagen lang en even hoog. Een dubbele top is ongewoon in een dergelijk patroon, maar geeft wel een prima top aan. Het koersdoel van het patroon kunnen we bepalen door het hoofd als het ware naar beneden om te klappen met stippellijn 2 (de neklijn) als draaipunt. Je komt dan bij stippellijn 3 net onder 315 uit. Omdat daar ook horizontale steun ligt is dat een plausibel doel.

• Het enige minpunt in de grafiek is de divergentie. De indicator, wederom het MACD histogram, zet een hogere bodem neer terwijl de index daarentegen wel een lagere koers bereikt. Divergentie kan wel even voortduren, de index kan dus nog wel wat dalen voordat een tijdelijke bodem wordt bereikt. Ik denk namelijk dat we nog wat gaan dalen vanwege een klein vlaggetje in de 15min grafiek.

• Dit vlaggetje is in het laatste deel van de handel ontstaan.  Dit duidt op een voortzetting van de daling met 5 à 6 punten, net zo groot als de daling die aan het patroontje vooraf ging. Dat zou ons rond 322 brengen, in de buurt van lijn t in de uurgrafiek.
• De laatste drie candles binnen deze vlag vormen een kleine evening star. Dit is een toppatroon en geeft aan dat de markt ook aan een beweging naar beneden denkt.
• De laatste candle is eigenlijk de enige candle waarmee men op de beurs enigszins vooruit probeert te lopen op de koersontwikkeling in de US. Tot 17.25u is de normale handel geopend en volgt de AEX de Amerikaanse beurzen getrouw. Na 17.25u komen de professionals in een onderonsje aan bod. Het resultaat daarvan zien we in de laatste candle, de candle die kort na 17.30u tot stand komt. Wat er tussen 17.25u en 17.35u plaats vindt weten alleen de handelaren, u ziet dat transparantie ver te zoeken is op de Amsterdamse beurs. Uit het feit dat zij de index in de kleine vlag hielden kunnen we de conclusie trekken dat zij rekening houden met een daling.

Resumerend: De bearmarket rally, een beweging tegen de lange termijn dalende trend in, is deze week nog niet beëindigd. Ik denk echter dat dit volgende week gaat gebeuren. Redenerend van daggrafiek naar 15min grafiek kan ik namelijk niet tot een andere conclusie komen. In eerste instantie zullen we waarschijnlijk naar lijn t in de uurgrafiek dalen, om daar wellicht wat op te veren. Blijven we dan onder de lijn t' in de uurgrafiek dan kunnen we in diezelfde grafiek naar stippellijn 3 op 315. Daar ligt ook het 23,6% Fibonacci niveau dat ik in de daggrafiek als eerste koersdoel bij een daling heb aangeven. U ziet dat het allemaal goed op elkaar aansluit, haast te mooi om waar te zijn. Ik wens u een prettig weekend. -Ad-