AEX logaritmische weekgrafiek bijgewerkt t/m vrijdag 4 april

• Het beeld is ongewijzigd. We zien een enorm hoofd- en schouder patroon (aangegeven met S, H en S), bij de doorbraak van neklijn B is vorig jaar ook de stijgende trendlijn D gebroken waarmee een einde kwam aan de de stijging vanaf 1988. Sindsdien zitten we in een dalende trend.
• Als we het patroon boven de neklijn als het ware omklappen naar beneden komen we op een eerste koersdoel van ongeveer 200 uit. Bepalen we echter op de klassieke en enig juiste manier het koersdoel dan komt dat doel lager te liggen. Het hoofd is ruim 320 punten groot, we moeten dan vanaf de neklijn een daling van 320 punten hanteren en komen daardoor op een AEX van ongeveer 60 punten uit voor de lange termijn (binnen enkele jaren). Dit lange termijn scenario vervalt pas als de index boven lijn B zou weten te komen. Vanuit dit perspectief bezien is het kopen van aandelen voor de lange termijn voorlopig af te raden.

AEX lineaire weekgrafiek bijgewerkt t/m vrijdag 4 april

• De bearish harami van vorige week, waar ik toen al mijn twijfel over uitsprak, heeft niet geleid tot een daling. De index beweegt zijwaarts.
• De lijnen F en G vormen samen een dalende wig. Dit is een bullish patroon, we moeten rekening houden met een doorbraak van lijn G. De koersontwikkeling bij die lijn wordt van groot belang, bij een doorbraak kunnen we naar de blauwe stippellijn op 316 of lijn F". Blijven we er onder dan ligt juist een daling in het verschiet en een nieuwe test van lijn F, de kans is dan groot dat we de lijn alsnog breken. Lijn G zou de koers er dan als het ware doorheen duwen.
• Ter hoogte van de bodems van september en oktober 2002 ligt horizontale weerstand, de komende week valt die weerstand ongeveer samen met lijn G. Deze lijn loopt de komende week rond 281.

AEX daggrafiek bijgewerkt t/m vrijdag 4 april

• Ook vandaag heeft de AEX de weerstand die gevormd wordt door de EMA50 (de dalende roze stippellijn) en de rode horizontale stippellijn niet uit kunnen nemen. Het is een belangrijke barrière.

• Als ik de enkele keren negeer dat de index boven de rode stippellijn is geweest is het patroon onder de rode stippellijn te zien als een omgekeerd hoofd- en  schouderpatroon. Koersdoel daarvan zou bij doorbraak ongeveer op 328 liggen, maar eerst komt de index de belangrijke lijn c tegen en de weerstand op 316 in de weekgrafiek. Ook lijn d kan gezien worden als de neklijn van een ander omgekeerd hoofd- en schouderpatroon met ongeveer hetzelfde koersdoel. Er is dus duidelijk sprake van een potentiële bodem.

• De index nadert de dalende lijn c', die ligt maandag rond 277. De dalende trend is nog intact, maar spannend wordt het zeker.

AEX uurgrafiek bijgewerkt t/m vrijdag 4 april

• De daling van vanochtend is beperkt gebleven tot het 38,2% Fibonacci niveau in de uurgrafiek. Daarmee is er sprake van een normale technische reactie en kan de stijging worden voortgezet.

• De stijging wordt ondersteund door de lijn h, maar doordat de toppen een minder steile lijn h' hebben gevormd is er een stijgende wig ontstaan. Deze wig suggereert dat een uitbraak naar beneden plaats zal gaan vinden.

• Dit wordt ondersteund door divergentie tussen de index en het MACD histogram. Terwijl lijn h' stijgt daalt de rode lijn langs de toppen van de indicator. Divergentie kan leiden tot een omkeer, maar heeft bevestiging nodig voor je erop kunt handelen.

AEX 15 min grafiek bijgewerkt t/m vrijdag 4 april

• We zien tot vanmiddag een patroon van hogere toppen en bodems, de index vond na iedere daling nog steeds de weg omhoog. Vanmiddag is er echter een kleine kink in de kabel gekomen in de vorm van een dubbele top, de index slaagde er niet in de weerstand op 273,5 uit te nemen. Dit hoeft voor de bulls nog niet zorgelijk te zijn zolang de index boven lijn f noteert, maar komen we daar onder dan wordt het negatieve signaal van de dubbele top bevestigd.
• De index heeft voor de korte termijn weerstand op 273,5 en steun net boven 263. Pas onder 263 ontstaat een lagere bodem in deze korte termijn grafiek en krijgt een eventuele daling vorm.

Resumerend: Het is duidelijk dat je voor de lange termijn nog geen aandelen hoeft te kopen, dat blijkt zonneklaar uit de weekgrafieken. Dit wil nog niet zeggen dat de AEX niet zou kunnen stijgen in de nabije toekomst, maar zelfs als we zouden stijgen naar 380 dan blijft dit negatieve toekomstbeeld nog intact. De daggrafiek geeft me door een duidelijk maar nog niet afgerond bodempatroon aanleiding serieus rekening te houden met een stijging, maar doordat de dalende lijn c' en het 50daags exponentieel voortschrijdend gemiddelde nog niet zijn gebroken hebben we nog geen bevestiging. Die bevestiging vinden we ook niet in de uurgrafiek, een stijgende wig en divergentie staan daar een mogelijke stijging juist in de weg. Tenslotte vinden we in de 15min grafiek ook nog eens een dubbele top en dat alles zou in normale omstandigheden voldoende voor mij zijn om te verwachten dat we maandag gaan dalen. We leven echter niet in normale omstandigheden, er is een oorlog gaande en de resultaten uit die oorlog sturen de markt volledig. Een kilometer dichter bij Bagdad en de index stijgt weer een paar punten, het brengt de markt er zelfs toe uitermate negatief nieuws over de Amerikaanse economie te negeren. Als je land in oorlog is verkoop je geen Amerikaanse aandelen lijkt de gemiddelde Amerikaan te denken. Het lijkt me daarom het beste om enkele belangrijke punten te markeren waar u maandag wat aan kunt hebben.  

Aan de onderkant -technisch gezien het meest waarschijnlijk- kunt u lijn f gebruiken als koopsignaal voor putopties. Als u op veilig wilt spelen kunt u ook doorbraak van de steun op 263 hanteren. Het zou wel eens kunnen leiden tot een poging het gap te sluiten, dat in de 15min grafiek nog niet gesloten is. Let u op de diverse roze stippellijnen in de uurgrafiek, dat zijn allemaal mogelijke omkeerpunten. Aan de bovenkant hebben we lijn h' in de uurgrafiek, die loopt maandag bij aanvang handel net boven 274. Doorbraak kan een versnelling betekenen, maar dan komt rond 277 à 278 de meest belangrijke weerstand in zicht, namelijk lijn c'. In de weekgrafiek loopt de corresponderende lijn G zelfs nog wat hoger. Hoewel u terecht zult zeggen dat ik me als technisch analist niet bezig moet houden met het nieuws kan ik me met met de slechte economische berichten van afgelopen week niet voorstellen dat de dalende trend gebroken gaat worden. Maar wie weet hoe de handel gaat reageren mocht Saddam verslagen worden, dan zijn onze economische problemen immers als sneeuw voor de zon verdwenen. Of niet soms ? Prettig weekend. -Ad-