|
-
We beleefden vandaag met het oog op het minieme verlies
van 0,28% en de kleine candle die werd gevormd op het eerste gezicht een
weinig sprankelende dag. Toch is er over het koersverloop wel het een en
ander te vertellen, maar dat komt dan met name bij de uur- en
kwartiergrafiek aan de orde. De vorm van de candle van vandaag toont
door het lichaam aan de onderkant al dat de index na een lagere opening
steeg, maar die winst niet vast wist te houden waardoor het slot dicht
bij de opening lag. Dit klinkt niet positief.
-
Het heeft in deze daggrafiek overigens geen negatieve
gevolgen aangaande de stijgende trend gegeven, zolang we immers boven
lijn h zijn is de stijgende trend intact en behalve lijn h kan ook de
stippellijn rond 436,4 nog steun betekenen. Dat betreft de bovenkant van
de stijgende
rechthoekige driehoek waar we op 21 december naar boven toe uit
braken.
-
De daling onder lijn k van vanmiddag was niet
de eerste daling onder die lijn. Vanmorgen volgde na een beweging onder
lijn k de inmiddels gebruikelijke stijging die tegenwoordig vaak volgt
op dalingen onder trendlijnen. Het is alsof kopers met de vinger op de
knop klaar zitten om de index bij zo'n verkoopsignaal direct uit de
penarie te helpen. Dat lukte vanochtend, maar vanmiddag zorgde negatieve
invloed vanuit de VS alsnog voor een daling onder de lijn.
-
De index vond daarop wel steun rond hetzelfde niveau als
vanmorgen, namelijk rond 438,8. Dat is dus een niveau dat we morgen
moeten gebruiken om de opening in te schatten. Ligt die boven 438,8 dan
gaan we pogen om weer boven lijn k te komen, hetgeen bij het huidige
sentiment geen abnormale beweging meer zou zijn. Een daling onder een
trendlijn mag gezien de reactie van kopende partijen momenteel immers
niet meer als een verkoopsignaal gezien worden. Komen we onder 438,8 dan
gaan we naar 438 en mogelijk naar de waarde 436,4 die we in de
uurgrafiek zagen.
Resumerend:
Het technische beeld is vandaag ondanks de beperkte daling enigszins
verzwakt. De bovenste lijn van de Bollinger Bands buigt wat af naar beneden
en in de uurgrafiek is de index na de vorming van een lagere top onder lijn
k gekomen. Dit alles behoeft echter nog geen probleem te zijn, de markt
heeft de laatste maanden bij voortduring laten zien met name op dit soort
momenten een stijging te kunnen laten zien. Morgen let ik om te beginnen
maar op één waarde, namelijk op 438,8. Blijven we boven die waarde dan
gaan we pogen boven lijn k te komen, zakken we onder 438,8 dan gaan we naar
438 en mogelijk naar 436,4 om daar de steun te testen. Zolang we boven lijn
h in de daggrafiek zijn is de stijgende trend in ieder geval nog intact.
En dan nog dit....
De Amerikaanse inverted yield
curve waar ik gisteren in mijn analyse over sprak was vandaag het onderwerp
van gesprek. De 2-jaars rente kwam gisteren boven de 10-jaars rente en dat
was een bijzondere ontwikkeling. Normaal gesproken ontvangen banken als zij
geld uitzetten meer rente naarmate de periode waarover zij het uitlenen
langer is. Hoe langer je iemand immers geld uitleent hoe meer rente je
daarvoor wilt hebben, een langere tijd betekent namelijk ook dat je als
uitlener meer risico loopt. Door het zelf tegen een lager rentepercentage
voor kortere periodes te lenen slagen banken er in om op deze transacties
winst te boeken. Zet je de rente in een grafiek uit tegen de tijd dan zal
dat normaliter in een stijgende lijn resulteren. Doordat de korte rente
gisteren boven de lange rente kwam dreigt deze lijn nu te gaan dalen hetgeen
een inverted yield curve wordt genoemd. CNNMoney heeft hiervan op zijn site
een mooie illustratie onder de titel Yield
Curve Geometry.
Over de consequenties
die aan een inverted yield curve verbonden zijn lopen de meningen van
economen uiteen. Feit is wel dat vrijwel alle keren dat het verschijnsel
optrad een recessie volgde, het meest recente voorbeeld daarvan zagen we in
het jaar 2000 toen voorafgaand aan de zware daling van alle aandelenbeurzen
ook een omkering van de rentestructuur plaats had. Deze omkering heeft in
ieder geval een tweetal praktische gevolgen, namelijk dat banken minder
zullen verdienen hetgeen negatief is en dat bedrijven kortlopende leningen
zullen vervangen door langlopende leningen waardoor hun liquiditeitspositie
verbetert, hetgeen positief is. Ik kan eerlijk gezegd niet beredeneren
waarom een renteomkering aan een recessie vooraf zou gaan, al zie je in de
praktijk wel dat dit meestal het geval is. Als technisch analist waag ik me
ook niet in die discussie, maar ik wil wel het volgende constateren. In onze
AEX-index zijn de banken zwaar vertegenwoordigd en deze banken doen ook veel
zaken in de Verenigde Staten. Wordt de winstmarge van deze bedrijven
aangetast dan tast dat de motor achter de recente stijging van de AEX index
aan, die namelijk met name werd gedragen voor koerswinst van financiële
instellingen. Laten we de grafieken van die bedrijven de komende maanden
daarom in het bijzonder gaan volgen. Of er al dan niet een recessie komt
merken we in de loop van volgend jaar dan wel aan de hand van de
kwartaalcijfers van het bedrijfsleven als geheel. De beurs maakt zich gezien
de forse stijging van de aandelenkoersen in de maanden november en december
in ieder geval nog geen zorgen. -Ad-
Naar boven
|
