|
-
Met een winst van 0,09% was er vandaag wederom sprake
van een magere dag. Er ontstond een candle die slechts klein is en geen
nadere informatie geeft. De beurs heeft vandaag de status-quo
gehandhaafd, daar komt het op neer. De index staat boven lijn c, dus de
stijgende trend is gehandhaafd, maar dat we verder naar boven gaan is
nog niet gebleken. Het blijft daarom afwachten.
-
In de uurgrafiek zien we dat kopers halverwege de dag
wel hebben geprobeerd de markt naar boven te krijgen, maar zij kregen de
markt als geheel niet mee. De index viel namelijk het op de stijging
volgende uur al direct weer terug.
-
De candles van vandaag staan wel steeds iets hoger, ik
heb er ter illustratie een licht stijgende lijn onder getekend. De beurs
poogt dus nog steeds de opwaartse trend vast te houden.
-
Het gebruik van technische analyse is op momenten dat
patronen op een daling wijzen nog altijd gevaarlijk. In de loop van de
ochtend ontstond een vlag
die de index naar beneden had moeten leiden, maar toen dat patroon met
een neerwaartse uitbraak afgerond was en de daling moest beginnen volgde
plots een felle stijging. Het is een verschijnsel dat we de laatste tijd
heel vaak zien, er zijn partijen die specifiek op de index sturen en
juist bij dit soort verkoopmomenten als grote kopers actief worden. Om
13.15u schreef ik hier een update over die ik een voor zich sprekende
titel meegaf: Het loopt
zo langzamerhand de spuigaten uit. Het mag duidelijk zijn dat ik
niet blij ben met de manier waarop de beurzen tegenwoordig op momenten
dat een daling dreigt met harde hand worden bijgestuurd.
-
Dat bijsturen mocht overigens niet baten, we daalden
later weer. Op hetzelfde niveau waar de stijging na de vlag begon lag
vanmiddag echter wel weer veel steun, dat is kennelijk de ondergrens
waar de computersystemen die gezien de snelheid van handelen
tegenwoordig worden gebruikt op ingesteld waren.
Resumerend:
De geringe stijging van vandaag heeft ons niet wijzer gemaakt, de
koersbewegingen gedurende de dag overigens wel. De manier waarop kopers
steeds weer supersnel reageren op klassieke verkoopsignalen baart me grote
zorgen, de klassieke technische analyse wordt steeds minder bruikbaar. Het
is bovendien levensgevaarlijk om te speculeren op een daling als ieder
verkoopsignaal in een stijging resulteert. Enkele lezers meldden me al met
succes hierop ingespeeld te hebben door bij verkoopsignalen calls te kopen,
iets dat ik u overigens niet aanraad. De bewegingen naar boven verlopen
namelijk nogal moeizaam en vandaag moest de index na de aanvankelijke
stijging al weer snel terug. Dit hangt samen met de kracht die benodigd is
om de verkoopdruk te weerstaan, die druk lijkt steeds groter te worden, maar
heeft nog niet voor een daling gezorgd. Het beste lijkt het nog om langs de
kant te blijven en af te wachten tot de markt richting kiest, wellicht zijn
het rentebesluit en de daarop volgende toelichting van Alan Greenspan van
vanavond morgen
de aanjagers van een beweging onder lijn c of boven de top van 7 december
waardoor er meer duidelijkheid komt.
En dan nog dit....
Willem Middelkoop rapporteerde er
vandaag op RTLZ al over, een aantal Franse handelaren heeft een rechtszaak
aangespannen tegen Euronext. De handelaren, verenigd in de NCP (négociateurs
pour compte propre, handelaren voor eigen rekening), zeggen door Euronext
niet goed voorgelicht te zijn over de gevolgen van de koppeling van
zogenaamde 'automates de négociation' (vrij vertaald automatisch handelende
computerprogramma's) op de futures
markt van de indices. Een en ander blijkt uit een artikel in La Tribune van
8 december jongstleden. Er zou onder meer niet altijd sprake zijn van
correlatie tussen de Franse index CAC40 en zijn futures (!) en deze buiten
de NCP om lopende volledig geautomatiseerde handel zou over een zodanige
ordercapaciteit beschikken en met zulke nauwe spreads en financieel
krachtige gebruikers werken dat de handelaren het nakijken hebben. Zij zijn
van mening dat Euronext hen hierover had moeten inlichten daar zij hun rol
van gangmaker voor de markt niet alleen niet meer kunnen spelen, maar door
de grote achterstand ook enorme verliezen lijden. Het aantal handelaren is
hierdoor in de afgelopen 6 jaar van 150 naar een vijftiental geslonken. Het
is een zorgwekkende ontwikkeling.
Koppel ik dit aan de verschijnselen
van de laatste tijd, zoals de plotse stijging na de vorming van de vlag
vanmorgen of de herhaalde snelle stijgingen na dalingen onder trendlijnen,
dan kan ik niet anders dan een verband zien. Een aanzienlijk deel van de
orderstroom op de wereldmarkten wordt tegenwoordig door computerprogramma's
gegenereerd en computerprogramma's kunnen in milliseconden reageren op
koersontwikkelingen. Deze computerprogramma's reageren ook anders dan de
mens waardoor 'ouderwetse' patronen als de vlag die gebaseerd zijn op
zichzelf herhalend menselijk gedrag in een markt als deze van nul en
generlei waarde zijn. Computerprogramma's herkennen het verkoopsignaal
onmiddellijk en reageren er met de snelheid van het licht op door razendsnel
kooporders te plaatsen. Diegenen die op een daling speculeren hebben
vervolgens het nakijken. Om u te laten zien welk deel van de handel
tegenwoordig zonder menselijke tussenkomst verloopt wil ik afsluiten met een
grafiek van de hoeveelheid program trading die plaats heeft op de New York
Stock Exchange. Deze beurs omschrijft het begrip program trading als een
breed gebied van portfoliostrategieën waarin het gaat om het kopen of
verkopen van een mandje van ten minste vijftien aandelen met een totale
waarde van 1 mln dollar of meer. De beurs maakt wekelijks bekend welk deel
van de handel program trading betrof en die cijfers heb ik in een grafiek
vervat. De top lag in de week van 20-24 juni toen 76,3% van de handel
bestond uit dit soort geautomatiseerde megatransacties, maar ook de week van
12-16 september telde met een score van 70,9% aardig mee. Euronext maakt
deze cijfers helaas niet bekend, maar ik veronderstel dat het hier niet veel
anders zal zijn. De mens is uitgeschakeld, de computer doet het werk. -Ad-
Naar boven
|
