-
De index heeft vandaag het hoogste punt van het vorig
jaar op 366 bereikt, ik heb daar de bovenste blauwe stippellijn doorheen
getrokken. We staan dus op een cruciaal niveau, zoals we vrijdag zagen
staat bij een stijging boven 366 ons niets meer in de weg om naar de
neklijn 380 te gaan van het grote hoofd- en schouders patroon dat in de
lange termijn grafieken te zien is. Het vervolg zal met name afhangen
van de woorden van FED president Greenspan bij de toelichting van het
rentebesluit en van president Bush in zijn State of the Union. Gezien de
stand dicht bij de weerstand ziet de markt zeker een kans tot stijgen,
de nabijheid van deze oude top lokte namelijk geen winstnemingen uit.
-
De candle van vandaag is een candle met een klein
lichaam, het is een zogenaamde spinning
top. Het laat zien dat na de opening noch kopers noch verkopers het
sterkst waren. De candle staat schuin boven zijn voorganger in wat men
de 'star position' noemt en dat houdt in dat er morgen kans is op een daling. Uit deze candle ontstaat
namelijk vaak een evening
star. Ik merk hierbij op dat er vijf candles geleden op 26 januari
ook een star ontstond en dat leidde de volgende dag niet tot een daling.
Ik hou voor morgen daarom ook de mogelijkheid van een stijging open,
maar hou in gedachten dat er bij een eventuele daling een toppatroon in
deze daggrafiek zou ontstaan.
-
De lijn r' is bij zo'n eventuele daling cruciaal, blijven
we boven die lijn dan houden we de opwaartse beweging vast.
-
De daggrafiek illustreerde al dat het bereiken van 366
geen winstnemingen uitlokte, de uurgrafiek doet dat nog beter. De index
is net onder de weerstand blijven hangen in afwachting van wat vanavond
komen gaat.
-
Let ook eens op de indicator onder in beeld. Dit
staafdiagram, het MACD
histogram, was vele jaren een uitstekend middel
om een aanstaande top op te sporen. Daarvoor gebruikte ik de divergentie
tussen de indicator en de index, maakte de index een nieuwe top en de
indicator niet dan was de kans op topvorming groot. Dit is verleden
tijd, ondanks de divergentie van de laatste dagen liep de index door
naar boven en de indicator heeft alsnog een hogere top gemaakt boven de
rode stippellijn. De divergentie is daardoor toch nog verdwenen en heeft
de afgelopen dagen het verkeerde signaal gegeven. Divergentie is helaas
niet meer bruikbaar, althans niet in stijgende trends. Ik zal de komende
tijd proberen na te gaan of het in een dalende beweging -die
ongetwijfeld op een gegeven moment weer komt- nog wel goede signalen
geeft. Blijkt het daar wel te werken dan geef ik hem nog even het
voordeel van de twijfel, is dat niet het geval dan zal ik de indicator
uit de grafiek verwijderen. Daar waar het gaat om stijgingen gebruik ik
divergentie in ieder geval niet meer.
-
Er zijn morgenochtend twee punten die ik bij de opening
interessant acht, dat zijn de steun rond 364,5 en de top rond 366. Om
met het negatieve scenario te beginnen zal een daling onder 364,5 tot
een test van de lijn m' als steun leiden, maar gezien de positieve
houding van de beleggers mag het positieve scenario zeker niet
ontbreken. Komen we boven 366 dan ligt mijn volgende mikpunt in de buurt
van 380.
Resumerend:
Amsterdam heeft precies bij de weerstand op 366 een spinning top gevormd
en wacht daar op wat komen gaat. Zowel Fed voorzitter Greenspan als
president Bush zullen vanavond hun licht over de economie laten schijnen en
dat zal ongetwijfeld een koersbeweging tot gevolg hebben. Die beweging
zullen wij dan morgenochtend volgen. Het is goed mogelijk dat we dan boven
de top van vorig jaar komen, beide heren zijn meesters in het brengen van
een positief klinkende boodschap, we kunnen dan de komende tijd doorstomen
naar 380. Mochten de woorden van de heren negatief opgevat worden en tot een
daling leiden dan is in eerste instantie de steun op 364,5 het punt
waaronder we overgaan tot het testen van de stijgende trend. De lijn m' zou
dan de daling op kunnen vangen waardoor de opwaartse potentie aanwezig
blijft. Onder die lijn is de lijn r' in de daggrafiek het belangrijkst, die
loopt morgen rond 361,2. Zolang we boven die lijn zijn is de stijgende trend
intact.
En dan nog
dit....
Het zal u misschien zijn opgevallen dat opties tegenwoordig relatief
goedkoop zijn, dat wordt met name veroorzaakt door de lage 'implied
volatility', ook wel impliciete of afgeleide volatiliteit genoemd. Dit is
een van de belangrijkste prijsbepalende elementen van een optie. De
impliciete volatiliteit is eigenlijk een maat voor de beweging die
handelaren de komende tijd op de beurzen verwachten en is op dit moment met een
waarde iets onder 11% erg laag. Dit houdt in dat professionele partijen de
kans op een flinke opwaartse of neerwaartse beweging klein inschatten. Het
koersrisico is daarom geringer en dat rechtvaardigt een lagere optiepremie.
Die optiepremie is immers een beloning voor het risico dat de verkoper
loopt, hoe groter de te verwachten koersuitslagen, hoe groter het risico en
hoe hoger de gevraagde premie. Optieprijzen zijn dus indirect een
uitstekende maat voor de verwachting die onder professionals leeft, zodra u
die weer op ziet lopen weet u dat zij zich zorgen gaan maken. Op dit moment
is dat allerminst het geval, zoals u ook aan de ongestoorde opmars van de
markt kunt zien. Een lage volatiliteit betekent echter ook dat de
professionals dit jaar geen grote uitslagen naar bóven verwachten en dat
maakt de huidige stijging pikant. We hebben in iets meer dan een maand ten
opzichte van het slot van vorig jaar een koerswinst van 5% behaald, hebben
de handelaren gelijk dan zou de opwaartse potentie beperkt zijn. -Ad-
Naar boven
|